FICC | 黄金生产商净空增加中债再临关键点位FICC策略报告2024年第二十四期

作者 | 黄之豪顾怀宇张峻滔付晓芸郭嘉沂FICC，交易策略单边：中债：中债利率无较大基本面上行基础，当前30年中债、10年中债利率又至关键点位，需密切关注监管动态对中债的可能影响。10年中债利率进一步有效向下突破2.05%-2.1%或需等待货币政策在“价”的进一步宽松。美债：市场空头力量回升，预计短线进一步下行空间有限，可能形成震荡局面等待60日均线逐渐靠近再做进一步方向选择。中资美债：投资级和城投上涨，高收益和房地产下跌。人民币汇率：USDCNY跌势放缓，可能继续徘徊在7.10附近，等待美联储降息落地后的市场指引。贵金属：近期黄金生厂商净空持续增加，需警惕黄金短期调整的风险，不过幅度预计有限。原油：尽管OPEC+延后增产，原油市场参与者抄底迹象不明显。曲线：受扭曲操作影响，本周10年期中债与1年期中债的期限利差收于70bp，较上周上升。30年期中债与10年期中债期限利差收窄至17bp，较上周下行。美债期限利差还有进一步走高的惯性。美国一级交易商在各期限的净多头增长均有所放缓。价差/比价：受大行买入短期中国国债影响，中短期国开隐含税率上行。本周中美国债利差继续收窄，掉期隐含利差收窄速度略有放缓，与国债利差差距较上周扩大。离岸人民币流动性保持宽松，CNY-CNH即期、掉期价差收敛。黄金境内外价差维持小幅负值。黄金生产商净空大增，白银生厂商净空回落，金银比后续可能冲高回落。关注：中国8月CPI、PPI、社融数据；美国8月CPI；欧洲央行9月利率决议本文作者：请登录兴业研究APP查看完整研报